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    2. 回復:0 主題:摘要 | 2021年一季度鋅價韌性十足; 默認

      發表于: [2021-01-05 10:40:34] 樓主:phoneuqdyawv [查看資料] [發送紙條] [博客] [微博]

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        2021年一季度鋅價韌性十足 根據卓創資訊數據,11月份國產鋅精礦加工費為4700元/金屬噸,相比上月下降200元/金屬噸,處于2018年11月份以來最低位。11月份進口鋅精礦加工費為90美元/干噸,與上月持平,這是2018年10月份以來最低位。2020年2月份以來,鋅精礦加工費開始下滑,主要受到國內疫情影響。由于年初冶煉廠受假期影響,產量通常偏低,冶煉廠對鋅精礦需求減少,因此預計2021年年初加工費繼續下行空間不大。但由于鋅精礦供應仍未完全恢復,2021年一季度鋅精礦加工費仍將低位徘徊,會對鋅價構成有效支撐?偟膩碚f,2021年上半年受國內出口和制造業拉動,疊加一季度房地產和基建仍存韌性,國內鋅消費將延續改善預期,鋅庫存可能維持去化態勢。美豆還在漲 進口成本繼續飆升南美干旱天氣引發投資者對大豆作物產量的擔憂,且全球供應吃緊預期發酵,CBOT大豆再創六年半新高,大豆進口成本集體飚高。1月4日美國大豆進口成本價為4185.22元,較上日漲24.31元,連續第三日飆升,創下11個半月高位。南美大豆進口成本也進一步刷新階段高位,巴西大豆進口成本價為4113.86元,較上日漲24.37元。阿根廷大豆進口成本價為4277.84元,較上日漲24.21元。供過于求 2021年橡膠或將沖高回落根據IRSG預測,2020年全球天膠產量1298萬噸,同比下降5.21%,全球天膠需求約1212萬噸,同比大幅下滑11.05%,仍表現為供過于求;預計2021年全球天膠供應回升3.11%至1338萬噸,需求回升5.69%至1280萬噸,因此2021年天膠仍將處于供過于求的格局中。從長周期看,全球天然橡膠供需拐點或在2025年到來。棕櫚油期貨國際化啟航2020年12月22日,大連商品交易所正式引入境外交易者參與棕櫚油期貨。這是我國已上市農產品期貨中的首個向國際投資者開放交易的特定品種,也是我國首個全進口商品期貨品種。作為一個需求端在國內,供給端則全部依賴進口的特殊品種,棕櫚油期貨天然具有國際化基因,有著得天獨厚的國際化優勢。今年上半年,大商所棕櫚油期貨成交量在全球農產品期貨期權市場中排名第二位,國際影響力日益提升。目前,利用棕櫚油期貨套保的棕櫚油企業進口量占我國進口量的85%以上。棕櫚油期貨已經成為我國大型油脂企業風險管理不可或缺的工具。
        2021年滬銅熊市漸去 牛市未滿2020年是不平凡的一年,滬銅表現強勢,整體走出了觸底反彈的行情。以美聯儲為首的全球主要央行“全面放水”并推出大規模刺激措施,在金融市場流動性邊際寬松加劇的推動下,市場避險情緒和投資沖動同時交織,金屬的抗通脹屬性帶動銅價上漲。12月末,滬銅主力合約期價最高逼近6萬關口。OPEC:2021年上半年石油市場前景存下行風險據消息,石油輸出國組織(OPEC)秘書長巴爾金都3日表示,OPEC認為2021年上半年石油市場將存在大量下行風險。OPEC及其以俄羅斯為首的盟國(OPEC+)將在周一(4日)召開會議,討論2月產量水平。報道稱,根據OPEC公布的消息,巴爾金都在一次OPEC+專家會議上表示,雖然出現一些有希望的跡象,但2021年上半年的前景喜憂參半,仍然有大量下行風險需要應對。鑒于基本面正在趨弱,OPEC+保持產量穩定是比較審慎的做法,一些最大的產油國更傾向于產量持平。很多國家的社會和經濟活動仍受到限制,變種新冠病毒的出現也令人擔憂。巴爾金都還表示,OPEC目前預計2021年發展中國家將引領全球石油需求升勢,今年需求將升至每日9590萬桶,比2020年高出590萬桶/日,這是基于全球經濟增長率在4.4%的預估。報道指出,雖然新冠疫苗的開發激發了市場樂觀情緒,但需求仍將無法恢復到疫情暴發前每日約1億桶的水平。由于疫情的影響猶在,12月OPEC對2021年的最新需求預估低于此前預期的增加625萬桶/日。報道最后稱,因產油國減產,且美國和歐盟批準了數萬億刺激計劃,2020年布蘭特原油收在每桶50美元上方,同比下跌逾20%,但較4月低點上漲了逾1倍。
        需求有望轉好 紙漿重心上移2020年以來,紙漿主力合約價格在年初疫情及下半年需求恢復的影響下,表現為先抑后揚的走勢。第一季度國內疫情尚未控制時,在避險情緒下,紙漿價格跟隨大宗商品快速下挫,紙漿2005合約于2月3日創下年內低點4252元/噸。之后海外疫情持續發酵,而國內處于需求淡季,第二季度至第三季度紙漿價格在低位盤整。造紙行業作為防疫抗疫的日常用品,全球各地出現生活用紙搶購潮,紙漿相對于其他大宗商品而言底部支撐偏強。PTA供應增加 產業博弈加劇2020年PTA產量同比繼續上升,國內PTA產量達到4929萬噸,相較2019年增幅約10.16%。從2019年第四季度開始,PTA產業進入新一輪產能投放高峰期,多套大型裝置產能的投產持續壓縮行業利潤,PTA加工價差從2019年均值1022元/噸下降至2020年均值595元/噸。在未來新增產能持續投放下,行業利潤將繼續被壓縮,成本偏低的大型裝置或具有明顯的競爭優勢。隨著PTA產能增速加快,下游聚酯增速遠低于PTA增速,疊加2020年第一季度疫情導致的聚酯產量大幅減少,PTA社會庫存大幅超過歷史高位,在未來PTA新產能持續投放的背景下,預計社會庫存仍繼續累積,高庫存實際去化仍需較長的時間周期。
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